学科09：金融学重要模型_笔记.md 12 KB
一、金融学00:00
1. 金融学的定位 00:23
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所长林超 bilibili 他研究的是金融机构如何运作● 专业定位：金融学是研究金融机构运作和金融工具开发的学科，主要面向有志进入金融行业的专业人士。
● 非专业需求：对于普通人而言，更需要了解日常生活中的金融行为、所处金融环境以及基础金融思想。
2. 经济机器的运行 00:46
1）经济增长的最简单模型 00:55
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所长林超 bili bili 生产率的提高 短期债务周期 长期债务周期 增长率 (动) 时间 资料来源：瑞达利斯科普视图《经济机器设备与运》 最简单模型- 三大要素:
◦ 生产率提升: 在人类历史上持续叠加增长，表现为指数函数或幂函数形态
- 短期债务周期: 5-8年的波动周期
- 长期债务周期: 75-100年的波动周期
● 模型价值: 该三要素组合模型（瑞达利欧提出）比金融畅销书更具解释力
2）短期与长期债务周期 01:25
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所长林超 bili bili 生产率的提高 短期债务周期 长期债务周期 增长率 (边际) 时间 资料来源：瑞达利投资有限公司 就是有波峰有波谷- 波动特征: 债务周期呈现正弦波形态，有波峰波谷，持续震荡
● 核心区别: 短期周期5-8年，长期周期75-100年 - 组合效应: 三要素叠加形成经济增长的复合曲线
3）市场的形成 02:32
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所长林超 信用 货币 服务 股票 金融资产 来回换来换去 资料来源：格达利欧科普视频（经济机器怎样运行的）● 最小单元: 交易是经济运行的基础，包含五要素互换：
○ 货币/信用
○ 商品
○ 服务
○ 金融合约
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所长林超 bilibili 拼课微信： 1561277539 医疗市 经济 比如说医疗市场 教育市场● 形成过程: 交易聚合形成市场（如医疗市场），市场聚合形成经济体
● 系统特征: 经济体各市场相互咬合，牵一发而动全身
4）市场调控 02:58
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所长林超 bilibili 拼课微信： 1561277539 国债 税收 财政支出 政府 中央银行 利率 发行货币 两股力量参与到市场调控里面来政府工具:
- 国债: 可向国内外发行（如美国国债全球发行）
○ 税收: 影响企业和居民可支配收入 - 财政支出: 用于基建、科研等集中力量办大事
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所长林超 bilibili 税务 财政支出 国债 政府 中央银行 利率 发行货币 讲课微信： 1561277539 大家就不怎么想要把钱存在银行- 央行工具:
- 利率调整: 如磁铁效应，低利率增加市场流动性
○ 货币发行: "放水"导致流动性过剩可能引发经济过热
5）杠杆 05:54
● 杠杆的构成 06:50
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所长林超 bilibili 杠杆 用途支点 长度 撬动的资源到底拿去干什么了 讲课微信： 1561277539○ ○ 三大要素:
■ 用途: 资金投向（如消费vs生产）
■ 支点: 稳定获得收益的资产/能力
■ 长度: 杠杆倍数（如100倍杠杆放大收益/损失100倍）
○ 生活案例: 贷款买房（10倍杠杆）、信用卡消费、融资创业等
● 不良杠杆 07:09
○ 特征: 无法增加未来收入，导致债务累积（如纯消费贷款）
- 风险: 可能出现无力偿还的恶性循环
● 良性杠杆 07:18
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所长林超 bilibili 良性杠杆 拼课微信： 1561277539 而这个拖拉机可以在未来一年○ 特征: 能创造高于利息的收益（如贷款购买生产设备）
○ 典型案例:
■ 农民贷款买拖拉机提高产能
■ 过去20年中国房地产贷款（价值增长>利息）
● 社会上良性杠杆和不良杠杆的转化 09:31
○ 发展规律: 社会初期良性杠杆多，后期逐渐转为不良杠杆
- 现实案例: 中国房地产正从良性杠杆转向不良杠杆
● 瑞达利欧的建议 10:08
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所长林超 bilibili 第一 不要让债务的增长速度 超过自己的收入 挣的钱永远还不上利息和本金 讲课微信： 1561277539○ ○ 三大原则:
■ 债务增速不超过收入增速
■ 收入增速不超过生产率增速（避免"钱多事少"陷阱）
■ 持续提高生产率（个人和国家发展的根本）
- 人和金融系统的关系 12:01
flowchart
```mermaid graph TD A["使用者"] --> C["金融机构"] B["销售者"] --> C["金融机构"] D["生产者"] --> C["金融机构"] ```● 金融合约本质：金融运作的核心是一系列金融合约，主要由金融机构（银行/证券/基金/保险公司等）推出，部分由个人或公司直接发起
参与者角色：
生产者：创造金融合约的机构或个人
销售者：分销金融产品的中间商
使用者：购买或签订合约的投资者
● 实际案例：
○ 银行存款：储户实质是银行的债权人
○ 预缴学费：学生成为学校的债主
- 股票投资：购买的是上市公司发行的股权合约
1）金融三要素 15:02
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杠杆 金融 时间 风险 把自己未来的信用投射到现在● 核心要素：时间、杠杆、风险（北大湘外教授总结）
● 运作机制：通过金融工具将未来收益和风险打包计价，加速资金在时间轴上的流动
● 时间 15:11
- 时间价值：金融允许在时间轴上转移财富
■ 信用卡：向未来的自己借钱
■ 养老保险：为未来的自己存钱
- 定价机制：需要引入折现值(Present Value)概念
○ 折现值计算
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所长林超 bilibili PV = CF₁/(1+r)⁻¹ + CF₂/(1+r)² + CF₃/(1+r)³ ... CFₙ/(1+r)ⁿ CF 请本题时问题的非现金流入 r 现在利率 n 对您的时间段 0 1 2 3 4 5 $1000 $1000 $1000 $1000 $1000 (1.86)* $952.38 ← $1000 $967.63 ← (1.86)* $863.84 ← $1000 $822.70 ← (1.86)* $783.53 ← ($435.48) Present Value of an Ordinary Annuity 按照上面那个折现值的计算公式公式： $PV=\frac{CF{1}}{(1+r)^{1}}+\frac{CF{2}}{(1+r)^{2}}+\ldots+\frac{CF_{n}}{(1+r)^{n}}$
CF：未来净现金流入
r: 当前利率
n: 对应时间段
■ 应用案例： ● 5年期资产每年1000收益，5%利率时现值为4329.48
● B站估值：反映市场对其未来盈利的折现预期
● 风险 15:48
例题：哔哩哔哩股票折现值计算 16:34
■ 题目解析:
● 背景：B站2021年Q1亏损9亿，估值却超400亿
● 原理：估值反映未来盈利折现预期
● 关键假设：市场预期其将突破盈亏平衡点（J型增长曲线）
● 风险点：未来预期存在重大不确定性
2）风险收益模型 18:59
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所长林超 bilibili 高收益 不可能三角 高流动 低风险 对我们大多数人而言是终身受益的- 不可能三角：高收益、低风险、高流动性不可兼得
● 风险本质：时间带来的不确定性
- 霍华德·马克思模型：
- 蓝线：市场平均风险收益关系
- 正态分布：个体实际收益的概率分布
- 核心结论：高风险≠保证高收益，而是收益波动更大
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所长林超 bilibili Point B Point A 收益 风险● 现实偏差：
- 数字货币合约：承担极高风险却可能获得极低回报
○ 金融垄断导致收益分布扭曲
- 流动性
○ 定义：资产变现的速度和能力
○ 典型案例对比：
■ 高流动性：股票（即时交易）
■ 低流动性：古董（需等待拍卖）
○ 房产投资案例：
■ 优势：历史高收益+低风险
■ 风险：政策限制导致流动性骤降
○ 创业期权陷阱：
■ 潜在高收益伴随低流动性
■ 类比"500万房产难变现"困境
4. 总结 23:02
● 关键概念：
- 瑞达利欧增长曲线
政府/央行角色 - 杠杆时间价值
- 风险收益函数
● 核心思想：理解周期和杠杆的相互作用
● 重要提醒：金融决策必须同时考虑收益、风险和流动性三个维度
二、知识小结
| 知识点 | 核心内容 | 关键模型/公式 | 应用场景 |
| 金融的本质 | 金融学研究金融机构运作和金融工具开发,但对普通人而言,更需关注日常金融行为、环境和思想 | - | 金融知识普及 |
| 经济增长三要素 | 1. 生产率提升(持续增长) | 瑞达利欧增长曲线模型 | 宏观经济分析 |
| 2.短期债务周期(5-8年波动)3.长期债务周期(75-100年波动) | |||
| 杠杆原理 | 杠杆三要素:1.用途(良性/不良杠杆)2.支点(可控性)3.长度(倍数效应) | 杠杆收益=本金×杠杆倍数×收益率 | 投资、贷款、创业 |
| 金融合约 | 金融系统的核心是合约(如存款、股票、债券),涉及资金提供方(B)与资金使用方(A)的未来预期 | 金融关系闭环模型 | 股票、债券、保险等金融产品 |
| 折现值(PV) | 未来收益按利率折现为当前价值,公式: $PV=\sum(未来净收入/(1+\text{利率})^{\wedge}n)$ | 复利折现计算 | 股票估值、职业选择评估 |
| 风险-收益-流动性三角 | 投资不可能三角:1.高收益通常伴随高风险或低流动性2.流动性差的资产(如房产、期权)隐含价值波动风险 | 霍华德·马克思风险收益模型 | 投资决策、资产配置 |
| 政府与央行调控 | 政府工具:国债、税收、财政支出央行工具:利率调整、货币发行(紧缩/宽松) | 经济过热/过冷调控模型 | 宏观经济政策分析 |
| 瑞达利欧三建议 | 1.债务增速≤收入增速2. 收入增速≤生产率增速3. 提升生产力是终极解决方案 | - | 个人财务规划、国家经济策略 |